山东理工大学经济学院 金融1904 张静 王冠玉 刘家帆 李书琰
第一部分：人民币汇率波动的历史回顾
本部分介绍了人民币汇率波动的相关情况，从理论和实证两方面对人民币汇率波动的背景及原因进行了深入研究。在四十年的汇率改革之路上，货币供求和国外市场波动是人民币汇率变化的主要原因，在短期内影响显著，最后对人民币汇率波动产生的影响进行了分析，并结合我国实际提出相关建议。
人民币汇率波动的背景
第二部分：国际化背景下人民币汇率波动的原因分析
1.人民币汇率决定机制
人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
2.以离岸人民币为例分析人民币汇率波动的因素
（1）离岸人民币介绍
离岸人民币是指在中国境外经营人民币的存放款业务。交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业务。离岸市场提供离岸金融业务。
2）疫情背景下的离岸人民币汇率走势
疫情爆发以来美元兑人民币汇率整体升值，但期间升值与贬值交替，双向波动特征越来越明显。
（3）疫情结束后离岸人民币汇率仍会以经济基本面为主导
展望离岸人民币汇率的后续走势，在当前离岸人民币汇率与在岸人民币汇率联动性增强、离岸市场更为成熟的背景下，疫情不会对离岸人民币汇率造成持续性冲击。短期看，由于疫情的发展仍具不确定性，其对市场情绪的影响还会持续，离岸人民币汇率将继续受到一定程度的压力；但长期看，离岸人民币汇率仍会以经济基本面为主导，在多重因素的影响下，将继续跟随在岸人民币汇率保持双向波动态势。
对于离岸人民币汇率而言，在疫情尚未结束的背景下，离岸人民币汇率仍会面临一定的压力；长期来看，其将继续受到国内外多重因素的影响，一旦疫情结束，国内经济基本面向好的形势将为未来几个季度的人民币汇率提供支撑。整体看，离岸人民币汇率将跟随在岸人民币汇率继续维持双向波动态势。
3.以熊猫债券交易为例分析人民币汇率波动的因素
（1）熊猫债是什么
熊猫债是指境外机构在中国大陆金融市场发行的以人民币计价的债券，属于外国债券的一种。
（2）熊猫债券对人民币的影响
做大做强人民币的债务市场，是有利于人民币在国外流通的。通过国外主体发行的熊猫债可以促进人民币流入国际市场。
熊猫债券有助于扩大人民币在跨境贸易中的使用，有助于扩大人民币在跨境投融资中的使用。熊猫债为境外主体提供了新的人民币融资渠道，同时有助于扩大人民币在投资活动中的使用，能够对离岸人民币供给创造产生积极影响，有助于推动境内外人民币资金价格接轨和提升人民币的储备货币地位。这都对人民币汇率产生积极的影响。
第三部分：国际储备多元化背景下人民币汇率波动及因素分析
1.国际收支状况变动：在国际储备多元化背景下，若一个国家的国际收支出现顺差，那么该国对外债权也就相应增多，由于外汇增加导致对本币的需求增加，促使本币出现升值趋势，本币汇率也会随之上涨；如果一个国家的国际收支出现逆差，则本币汇率下降。国际收支状况会直接影响本币供求，从而导致本币汇率发生变动。
2.利率水平变动：根据利率平价理论，利率水平的变动在一定程度上会影响汇率的变动趋势。在国际储备多元化背景下，一国的利率水平相对较高时，会导致外汇资本流入，促使对本币需求上升，因此汇率呈现下降趋势；
3.经济增长率水平变动：在国际储备多元化背景下长期来看，一国的经济发展水平在一定程度上会影响汇率的变动，汇率衡量了一国的经济发展水平。
第三部分：国际储备多元化背景下人民币汇率波动带来的启示
1.提高综合国力，以稳定汇率提高货币抗御汇率风险的能力。
2.形成一整套对国际资本流动的利用、控制、管理机制。
(1)实行审慎的金融对外开放政策。
(2)保持合理的外债规模和外债结构。
(3)加强对短期资本流动的监测和管理。
(4)积极推进金融体制改革,提高金融体系的透明度、效率和竞争能力。
3.保持宏观经济决策的独立性努力实现经济、金融多元化。
4.维护汇率稳定、保持汇率弹性。
第四部分 美联储加息背景下人民币兑美元汇率波动情况分析————以2015年至2017年为例
筑牢美元潮汐的防波堤
